सेंसेक्स का वैल्यूएशन एक साल के निचले स्तर पर आ गया

अहमदाबाद: शेयर बाजार में हालिया गिरावट के कारण शेयरों के मूल्यांकन में भी भारी गिरावट आई है। बेंचमार्क सेंसेक्स का मूल्य-से-आय (पीई) गुणक 22.9 गुना तक गिर गया है, जो पिछले 12 महीनों में सबसे कम है और इस साल मार्च में 25.2 गुना के उच्चतम गुणक से लगभग 10 प्रतिशत कम है।

इंडेक्स का मौजूदा मूल्यांकन इसके 10 साल के औसत मूल्य 24.1 गुना से करीब 5 फीसदी कम है, जिसे बहुत सामान्य नहीं कहा जा सकता. पिछले 10 वर्षों में केवल 19 मौकों पर सेंसेक्स का मूल्यांकन 10 साल के औसत से नीचे गिरा है।

दूसरी ओर, सितंबर तिमाही में सेंसेक्स कंपनियों की प्रति शेयर आय (ईपीएस) 1.2 प्रतिशत बढ़ी। सूचकांक का ईपीएस रु. 3,446.8, जो सितंबर के अंत में रु. 3,406.1 था

पिछले 5 वर्षों में, सूचकांक का पीई गुणक 19 गुना कम (कोविड के दौरान) और 34.4 गुना अधिक रहा है। 2016, 2020, 2022 और 2023 में जब भी सूचकांक का पीई गुणक अपने 10 साल के औसत से नीचे गया है, सूचकांक ने बेहतर प्रदर्शन किया है।

बाजार के अंदरूनी सूत्रों ने कहा कि मौजूदा मूल्यांकन अतीत की तुलना में आकर्षक लग सकता है लेकिन कंपनियों की कमाई की तुलना में मौजूदा पीई अभी भी ऊंचा है।

वर्तमान अवधि 2015 और 2016 के समान है। उस दौरान कॉरपोरेट आय में लगातार गिरावट आ रही थी. इसलिए, जनवरी 2015 और नवंबर 2016 के बीच, सेंसेक्स का अंतर्निहित ईपीएस 15 प्रतिशत गिर गया। इसकी वजह से फरवरी 2015 के शिखर से सेंसेक्स करीब 24 फीसदी गिर गया.

चालू वित्त वर्ष की सितंबर तिमाही कंपनी के नतीजों के लिहाज से निराशाजनक रहने की संभावना बन रही है।

अब तक निफ्टी 50 इंडेक्स में 34 कंपनियों द्वारा जारी नतीजे निराशावादी नजर आ रहे हैं. 34 कंपनियों में से 18 का प्रदर्शन अनुमान से कम रहा जबकि 15 का प्रदर्शन उम्मीद से थोड़ा अधिक रहा।

मोतीलाल ओसवाल ब्रोकिंग हाउस की एक रिपोर्ट के मुताबिक, सितंबर तिमाही के नतीजों के आधार पर विश्लेषकों ने 19 कंपनियों को अपग्रेड किया है, जबकि 14 को डाउनग्रेड किया गया है। निफ्टी 50 इंडेक्स में 16 कंपनियों के नतीजे आने बाकी हैं. 34 कंपनी के नतीजे साल-दर-साल लगभग स्थिर रहे हैं।

34 कंपनी की बिक्री साल-दर-साल पांच प्रतिशत बढ़ी है, जबकि EBITDA (ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन से पहले की कमाई) एक प्रतिशत बढ़ी है, जबकि कर के बाद शुद्ध लाभ शून्य पर बढ़ गया है। पिछले साल सितंबर तिमाही में ये संख्या क्रमश: 5 फीसदी, 4 फीसदी और 2 फीसदी थी.

इस अंतरिम आय समीक्षा रिपोर्ट के अनुसार, वित्त वर्ष 2025 के लिए निफ्टी ईपीएस अनुमान 1.2 प्रतिशत घटकर 1059 रुपये हो गया है, जो बीपीसीएल, रिलायंस इंडस्ट्रीज, कोल इंडिया के कारण है। BPCL, रिलायंस इंडस्ट्रीज, मारुति सुजुकी, बजाज फाइनेंस और इंडसइंड बैंक की रेटिंग में गिरावट के कारण FY2026 EPS अनुमान भी एक फीसदी घटाकर 1256 रुपये कर दिया गया है।